题目：《打开“黑箱”：僵尸企业的风险承担》

时间：12月18号（周五）上午10：00－11：30

腾讯会议ID：783 218 910

主讲人：方明月副教授（中国农业大学金融系）

主持人： 连洪泉副教授

摘要：

处置僵尸企业是供给侧结构性改革的关键环节，但是目前对僵尸企业的研究主要关注原因和结果，忽视了僵尸企业的行为。本文从公司风险承担的新视角，试图打开僵尸企业这只“黑箱”。使用2007-2018年中国A股上市公司数据，本文发现：相对于普通企业，僵尸企业具有更加明显的风险承担倾向。首先，总体上看，僵尸企业的经营绩效有更显著的波动。其次，我们先后使用了“僵尸企业-非僵尸企业”转换样本，把转换样本和非转换样本进行倾向得分匹配（PSM），以及采取工具变量进行回归，均得到稳健的结果。最后，从具体表现来看，相对于普通企业，僵尸企业有更高的负债率、更多的新增短期负债，以及更多的违规行为。本文的发现有助于监管部门更好地把握僵尸企业的行为特征，对于防范化解金融风险具有重要的政策含义。

报告人简介：

方明月，中国农业大学经济管理学院金融系副教授。 2012年毕业于中国人民大学经济学院，获得经济学博士学位。 曾就职于首都经济贸易大学经济学院，担任副教授、博导，2019年入选中国农业大学高层次人才计划。主要研究方向为公司金融、金融风险管理，在Review of Development Economics、《管理世界》、《世界经济》、《金融研究》、《财贸经济》、《经济学动态》等国内外重要学术刊物上发表了几十篇论文，主持国家自然科学基金项目、国家社会科学基金项目、北京市自然科学基金项目等多项国家级和省部级课题，并参与了多项政府委托课题。曾获中国信息经济学会青年创新奖，入选北京市优秀人才培养计划，并担任Frontiers of Economics in China、《世界经济》、《金融研究》、《财贸经济》、《经济学动态》等学术期刊的匿名审稿专家。